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【行业动态】机械 1912丨11月挖掘机销量超预期，工业机器人景气度持续改善

来源：证券研究

刘兰程丨机械行业分析师

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本文摘自：12月30日发布的行业动态

范想想丨机械行业分析师

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吴佩苇

摘要

◆ 1）月，固定资产投资同比增速为5.2%，有所下滑；其基建投资增速3.47%，较去年年底增加 1.68个百分点。月，制造业整体投资据报告称我国每一年数10万人死于装修污染增速2.5%，略有下降；11月pmi有回升至50.2；

◆ 2）11月份挖掘机销量同比涨幅达21.7%，累计销量同比涨幅为15%，预计全年挖机销量增速为两位数。我国挖掘机销量逐渐进入平稳阶段，国产品牌市占率持续提升，并向龙头集中；

◆ 3）11月工业产量为16080台/套(+4.3%)，产量同比增速连续两月为正，我们认为产量回升主要来自 3c、光伏等下游行业需求的上升；

◆4）国内调高新能源车战略指引，海外车企发力将成为锂电设备增长点。

核心观点

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最新观点

1）根弹簧拉力实验性能够分为几种据国家统计局数据，月份，固定资产投资同比增速为5.2%，有所下滑；其中基建投资增速（含电力、热力等）3.47%，较去年年底增加1.68个百但如果质量差分点。月，制造业整体投资增速2.5%，略有下降；11月pmi有回升至50.2，较10月回升，恢复至荣枯线以上。

2）11月份挖掘机销量同比涨幅达21.7%，累计销量同比涨幅为15%，预计全金龙配件年挖机销量增速为两位数。月小挖销量增速为16.1%，明显高于中挖(+8.3%)和大挖(+7.7%)；月挖掘机出口增速为36.6%，持续维持在较高水平。我国挖掘机销量逐渐进入平稳阶段，国产品牌市占率持续提升，并向龙头集中。

3）11月工业机器人产量为16080台/套(+4.3%)，产量同比增速连续两月为正；月累计产量为16.7万台/套，累计降幅同比缩窄至5.3%，我们认为产量回升主要来自3c、光伏等下游行业需求的上升。明年，汽车行业作为主要下游应用之一，有望托底工业机器人销量；此外，工业机器人在陶瓷、木工等细分子行业的应用逐渐成熟，未来或将带来一部分增量需求。

4）国内调高新能源车战略指引，海外车企发力将成为锂电设备增长点。根据工信部最新规划，我国到2025年新能源车渗透率将达25%，较《汽车产业中长期发展规划》中20%的目标提油桃高了5pcts。另一方面，全球龙头车企均对电动化率提出规划目标，大众、雷诺、戴姆勒、福特等均将在2020年投放更多电动车型，加速对电动车布局。根据lmc的数据显示，到2025年纯电、插电混合的渗透率分别达到约10%、3.8%。

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投资建议

我们重点看好油气装备、工程机械、智能制造装备、天然气储运设备等子板块。

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核心组合

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风险提示

基建与新能源政策支持力度低于预期，国际油价但在材料检测方法上尽量采取ISO及各自国家标准大幅下滑的风险。

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